新基建：中国经济新引擎

新冠疫情持续两年的冲击，使得我国经济发展面临前所未有的严峻考验。消费、出口、投资这“三驾马车”拉动增长的作用大大减弱，消费目前遭遇最大“创伤”，出口因全球疫情雪上加霜，因此投资成为最重要的对冲手段。社会上有不少声音在疾呼:“启动新一轮的大规模基础设施建设。”然而，我国的基础设施经过多年投入建设，目前基础设施较为完善，现有规模巨大，发展空间有限，另外，传统的基础设施投资，受到边际效应递减等影响，已不是上乘之策。

11月24日，《人民日报》刊发刘鹤署名文章《必须实现高质量发展》，文章指出，必须实现创新成为第一动力、协调成为内生特点、绿色成为普遍形态、开放成为必由之路、共享成为根本目的的高质量发展，推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革。在今年的3月4日，中共中央政治局常务委员会召开会议，明确指出，加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设，加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。

不难发现，从我国实际经济发展策略、国家发展投入等方向判断，新基建，尤其是以数字经济已成为当前我国经济实现科技创新、实现高质量发展的重要抓手和必要途径。

那么，新基建大的方向有哪些领域值得各位投资者重点关注呢？本文经过参考资料后，梳理了数字经济的大致脉络。

数字经济核心：连接计算交互安全

根据中央的提法和发展的实践，新基建以5G、人工智能、工业互联网、物联网、数据中心、云计算、固定宽度、重大科技设施为重点，致力于打造数字化、智能化的新型基础设施，运用数字化、智能化技术改造提升传统基础设施。新基建的核心，一是连接，二是计算，三是交互，四是安全。主要包括八个方面：基础网络、基础数据、基础硬件、基础软件、基础平台、基础应用、基础标准、基础安全。新基建能否创造强大的新动能，推动产业升级，催生新型业态，关键在于应用。随着5G技术的商用，新基建的加速建设，垂直行业的应用场景会越来越多，应用价值会越来越高。从消费互联网到工业互联网、智慧城市互联网，从产业数字化到生活数字化、社会治理数字化，未来将会无处不在，无所不能，比如我们比较常见的应用场景有智能制造、智慧农业、智慧城市、智能交通、智能电网、智慧医疗等等。新基建是一个系统的、复杂的重大工程。

投资机会梳理：空间大、标的多、可持续

根据高盛预计，2020-2025年中国新基建投资总规模将达到15万亿元人民币(2.1万亿美元)，并由此带动相关产业约80万亿元的产业市场规模。下面，我们对5G网络、人工智能、工业互联网、数据中心、云计算五个重点领域进行简要分析以及梳理A股相关公司。

1、5G网络。5G网络作为新基建建设的底层技术，是推动整个信息基础设施革命性升级的关键力量。2021年中国国际信息通信展第五届5G创新发展高峰论坛提到，截至8月底，我国累计开通5G基站数超100万，其中共建共享5G基站超过50万，覆盖全国所有地级以上城市，全国5G基站数占4G基站比例达到18%。预计2020-2025年间5G基础基站总投资规模将达到2万亿，并带动相关产业市场规模约9.8万亿元的增值。

5G网络基站细分产业链包括小基站、通信设备、天线、滤波器、光纤光缆、光模块、射频材料等，比如通信设备目前A股有包括中讯通讯、紫光股份等上市公司参与。另外，光模块的增速空间也非常巨大，参与者包括中际旭创、光迅科技、新易盛等。

2、人工智能。人工智能基础设施主要包括AI芯片和AI服务器，其中AI芯片主要包括CPU\FPGA\ASIC；AI服务器指的是采用异构形式的服务器。根据IDC发布的数据显示，2022年AI芯片全球市场规模将达到352亿美元，年复合增长率超过55%，中国AI芯片市场规模增速将达到40-50%，预估2025年中国AI芯片市场规模将超千亿。

目前，大部分国内AI芯片公司比如海思半导体、比特大陆、阿里系平头哥、商汤等尚未上市，A股有相关业务的上市公司包括科大讯飞、寒武纪、北京君正等。

3、工业互联网。工业互联网是连接智能制造产业“云”与“端”的纽带，工业互联网平台的发展与智能制造设备相辅相成，互为依托。2019年是我国工业互联网发展的起步阶段，随着5G网络的完善，工业互联网有望加速推广普及，工信部发布的数据显示，我国到2025年工业互联网年平均增速约为13.3%，预估2025年工业互联网市场规模将达万亿元。

工业富联2018年发布公告称，将投资21亿构建工业互联网。A股相关产业链公司包括工业富联、用友网络、东方国信等。

4、数据中心。数据中心是大数据等领域的重要基础设施，网络流量的增加是数据中心及服务器基础设施需求增长的核心变量。根据中国IDC圈数据，2019年中国数据中心投资规模约为1562亿元，2020-2025年，由三大产业趋势（云计算加速、AIOT即物联网、工业互联网）将驱动数据中心的快速增长，预计2025年数据中心投资规模将达到6869亿元。

数据中心相关产业包括计算机系统及配套设施、数据通信连接、环境控制设备、监控设备、安全装置等。数据中心建设一般有3类主体参与，分别是三大运营商、第三方提供商、有需求企业自身。从我国互联网数据中心市场竞争格局来看，我国IDC市场格局以运营商为主，目前三大运营商占据62%的市场份额，其机房遍布全国，在核心城市的IDC资源布局不多且客户较为分散；其余的市场以第三方数据中心厂商为主，主要为满足核心城市的IDC需求，如云计算、互联网、金融客户需求等，弥补供需缺口，具备一定的资源稀缺性壁垒。

A股数据中心业务参与者有：光环新网、宝信软件、数据港、奥飞数据等。

5、云计算。云计算商业模式的本质是对IT资源的虚拟化（包括计算资源、存储资源、网络资源等），即将传统的IT产品运算能力通过互联网以服务的形式交付给用户。根据IDC公司的数据，2025年云计算领域投资规模将达到4751亿元。相关产业链包括数据中心、云操作系统、数据计算、云中间件、云安全。从技术上来讲又分IaaS层、PaaS层和SaaS层。

A股云计算相关上市公司有：浪潮信息、深信服、卫士通、中国长城等。

说明：

1、本文主要参考了由徐宪平主编、人民出版社出版的《新基建 数字时代的新结构性力量》；

2、本文所提及的公司，均非荐股，只是作为相关行业参与者的简单梳理、介绍，请投资者注意风险。