行业
热点
栏目
产品
复盘：无论是5G还是数据中心，科技类的新基建都离不开它！
01 市场概况
普涨维持一天就结束，今天开始进入到了分化的阶段，涨跌家数比很健康，一半一半。从指数方面看，今天赛道跑赢价值，但其实从走势可以看得出，赛道是下跌之后的反弹，而价值是上涨之后的回调，性质不可同日而语。
今天成交量的细节其实挺有意思的，两市总体量能持平，但翻翻各大价值指数，都是缩量的，很明显大家对于价值板块慢慢的一路向北分歧不大。反倒是创业板和中证这些赛道的地盘成交量放大，放量反弹。按照我们一贯以来的卖A买B逻辑推断，很明显是赛道里面的人开始陆陆续续找机会撤退了，分歧大了，所以成交量开始放大，再结合现在赛道指数的头部形态，向下压力还是大。
板块方面，继昨天基建地产发力之后，今天中药又跟上了，我们此前提示的三大新赛道：基建、农业、中药，最近开始在轮番发力，很少见他们三个一起行动，侧面说明市场还是缺钱。
昨天提示的暗线ppp板块，今天小幅调整一天，结果收盘后就迎来了新闻利好，留给大家上车的机会应该不多了。
总体来看，市场交易复苏线的情绪越来越高，地产、农业、中药这三条新主线可以多多关注。另外，新基建也是个不错的方向。而其他的消费类的板块，关注时间可以略微滞后，因为宏观经济好了大家才会愿意消费，所以消费板块是经济的一个滞后指标，需要多等待一会。
02 机会板块
最近市场都知道要炒基建，但大家对新基建和老基建的意见分歧很大，老基建体量过大增长有限，新基建对标都在高位或者估值过高。谁都说服不了谁，不过民生证券的分析师为我们找到了一个细分，那就是光模块环节。
光模块是光通信系统的核心构成，在流量催化下行业将迎来新一轮成长期。
1）光模块技术更迭迅速，产业向国内转移趋势显著
光模块实现光电转换功能，是光通信系统的核心构成，居产业链中游，业内竞争激烈，劳动密集特征显著，近年来产业向国内转移的大趋势明显。
下游数通市场技术迭代周期短，因而在技术更迭期厂商聚焦先发优势，成熟期成本领先、具备大规模交付能力是核心竞争力。
电信市场无线/固网接入产品相对偏低端毛利率低，因而持续聚焦成本领先。
2）新一轮数据流量投资加速行业拐点到来，数通光模块技术更迭高速推进
从行业今年的边际变化来看，需求经历年初低谷后下半年开始边际向好，原材料价格上涨，供应链短缺贯穿全年，同时光模块厂商在去年扩产后，今年库存积压相对严重，进入四季度后基本出清。
下游数通市场景气度方面，经历了年初低谷，当前景气度进入上行周期，2021Q3海外巨头合计CAPEX同比环比均明显增长。
展望未来，民生证券认为新一轮数据流量投资浪潮风云再起，数通市场将迈入未来3~5年新一轮的景气上行周期，上游光模块行业拐点将至。
行业技术更迭方面，当前400G开始大规模放量，行业进入800G迭代初期。展望未来传统分立式800G规模量产临近，短期内，在即将到来的技术更迭红利窗口期需聚焦各厂商进展，中长期维度，硅光模块及相干光模块值得关注。
03 板块跟踪 （板块追踪出自脱水研报量化策略-仅在私享群展示）
